美銀行家：中港股市升勢屬「死貓式反彈」中國步日本「經濟迷失30年」後塵（圖）

有資深美國基金經理指出，發改委10月8日公布的救市措施沒驚喜，令投資者失望，中﹑港股市升勢屬短暫的「死貓式反彈」（dead cat bounce）。（視頻截圖）

【人民報消息】北京在中國「十一」前公布的經濟刺激措施，已令中、港股市進入瘋狂狀態，正當香港和大陸的散戶衝進股票市場之際，外資的動向最受關注。但有資深美國基金經理接受本台專訪指出，發改委周二（8日）公布的救市措施沒驚喜令投資者失望，中﹑港股市升勢屬短暫的「死貓式反彈」（dead cat bounce）；由於內房泡沫及消費疲弱兩大結構性問題的改革措施仍然欠奉，中共只會步日本「經濟迷失30年」的後塵。據自由亞洲電臺報導，美股周二開市半小時，三大指數個別發展。反映大市表現﹑以科技股為主的NASDAQ指數，一改昨日跌勢回升，收市前一小時報18155.4點，微升1.29%；反映美國投資者對中﹑港經濟信心的中國存託憑證指數，及港交所存託憑證開市即見紅，收市一小時前分別報76.87美元，跌7.03%，及43.92美元，跌14.39%。個別中概股一如盤前集體急跌，金山雲（KC）跌逾15%，嗶哩嗶哩（BILI）跌約13%，理想汽車（LI）跌逾10%，拼多多（PDD）跌8%，百度（BIDU）和京東（JD）跌超7%，阿裡巴巴（BABA）跌逾6%。同時，中概互聯ETF KraneShares CSI China Internet（NYSE: KWEB）跌10%，納斯達克中國金龍指數（HXC）跌近8%。 金融專家：中﹑港股市升勢屬「死貓式反彈」 中國「十一」假期前宣布「大手筆」救市，恆指因此受惠連續多日大漲，長假結束後陸股恢復交易首日亦迎接升市；外界本來期待，發改委會再推「突破性政策」，為股市再添動能；但發改委主任鄭柵潔和4名副主任在記者會上，只是重述近期政策重點，未有帶給市場驚喜。看好中﹑港股市的高盛指，發改委記者會只是重申政治局承諾，加速落實一攬子增量政策，關注居民生活與消費，但基於市場對刺激措施有很高期望，故缺乏細節的發布會令投資者失望。正身處加拿大的中國金融專家和政策顧問卜若柏（Robert Blohm），投資亞洲新興市場已有３０多年，見證了日本經濟上世紀末開始的衰落。他解釋，投資者從港股抽走資金，轉投至大陸股市，造成恆指從日前高位重挫；中﹑港股市收市表現反映，兩地股市最近升勢屬於「死貓式反彈」（dead cat bounce），即股價只是短暫喘定回升，隨後會恢復下行軌跡，因為大市積弱的成因仍未解決，內房泡沫及消費疲弱兩大結構性問題的改革措施仍然欠奉。 內房樓價見頂　現日本式崩潰先兆 卜若柏引數據解釋，內房住宅供應遠高於需求，大量新住宅空置，縱使過去四年新建住宅面積回落，但市場仍在消化自2000年起的新建住宅庫存；同一時間，內房樓價已見頂，內房泡沫正呈現日本在1990年代初期的爆破先兆，若如經濟學家辜朝明預料，房地產市場一旦崩盤會陷入日本式的長期衰退情況。卜若柏說：「我們看到（日本房地產）泡沫在大約1990、1991年破裂，地產市場崩盤，並一直停滯不前。從1990、1991年開始，日本經濟進入『失落了的十年』。雖然這張圖表只到2004年，但這些線條延續了額外的20年，從2014年直到今天，並沒有太大增長，因此這段時間都被拉長了，也就是說（日本房地產）又多了20年的停滯。」 中國經濟比日本要長兩倍時間才復甦 日本經濟崩潰後，停滯了30年。卜若柏認為，中國經濟一旦崩盤要恢復的時間會比日本更長，因為中國庫房沒有額外資金救市，而且中國國債佔GDP比重很高，在國際市場以美元證券形式借貸的話，中共沒有能力向西方投資者支付以外幣為主的利息。卜若柏說：「中國已經花費了相當於國內生產總值（GDP）的100%來從金融危機中復甦，而這些資金的使用方式造成目前面臨的困境，因為這些資金促成了房地產泡沫的形成。現在問題非常嚴重，因為中國不像日本般，擁有相當於200%的GDP的空間來進行復甦。中國只有100%的GDP空間可用來救市，而且其中大部分已被房地產損失佔據，所以基本上沒有其他可用的資源。這意味著，依我看來，中國經濟的復甦時間可能會比日本長兩倍。」卜若柏指，中國若仍不重視市場式供求改革，會造成嚴重的經濟及社會問題；他又認為，香港股市的運作和監管方式向內地靠籠，在未來沽空港股的人或需要承受政治後果。

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