上星期四，也就是7月25日，香港交易所發出諮詢文件，建議設立除牌機制，凡在主板上市的公司，每股股價低於五角、或市值低於三千萬元，又或連續三年虧損且負資產，若未能在一年過渡期內糾正，就會遭到除牌。但諮詢文件沒有爲除牌公司股東安排善後，因此在26日觸發散戶恐慌拋售細價股，個別股份曾一日下跌九成，莊家亦遭到證券行追收□展，紛紛沽貨補倉，市場怨聲四起。這一天細價股市值就不見了58億港元，合美金約7億4千3百60萬元。

香港的藍籌股股價一股多爲數十元，買賣數量有規定，至少一手是一百股、數百股或一千股，有些小股民玩不起藍籌股，只好玩一股幾角或幾仙的細價股。當然，這些股份容易爲莊家所操縱，本身風險就很大，這次還遇上交易所和政府的失誤，使這些小股民更加不幸。他們本來就是股民中的低下階層，這次又捲到股災之中，可說是屋漏又逢連夜雨，難免是怨聲載道了。

由於董建華推行了「高官問責制」，於是多名憤怒的股民要求港交所行政總裁鄺其志和財經事務及庫務局局長馬時亨即時辭職，以示爲建議帶來的財富損失負上責任；使馬時亨成爲「高官問責制」下第一個遭市民要求下臺的問責官員。

當然主要負責者爲交易所負責人，不了解這份文件在市場上可能出現的反應。但是由於公佈諮詢文件時間由馬時亨決定，顯然他認爲沒有問題才可以公佈，所以他也要負上部分責任。政府開始還不肯全部認錯，港交所只是作延長諮詢期的小修改。但由於股民的憤怒，終於在28日撤回諮詢。但是最後誰該負責，如何負責，董建華和高官都守口如瓶，極力迴避。而行家估計，要使這些細價股反彈回原位是不大可能的事了。小股民只能自認倒霉？