中國股市跌破千點，接近崩盤

中國股市6月6日遭遇“黑色星期一”，上證綜指6日上午11點04分8年來首次跌破1000點大關至998.23點。至11時30分已回升至1005.82點，深證成指2624.34 點）滬指報收1005.82點，跌7.82點，成交16.89億元。深成指收盤2624.34點，跌2.68點，成交12.83億元。

上海股市6日開盤後震盪下挫，上證指數8年來首次跌破1000點關口，滬指11時3分在盤中擊穿1000點整數關，盤中跌至998.23點，這是自1997年2月以來首次盤中跌破1000點。

報導說，儘管有長江電力不遺餘力的護盤，但由於市場長期低迷、市場信心渙散，投資者缺乏對後市樂觀的預期，上午大盤依舊積弱難返，弱勢整理。

從盤中表現看，儘管短線基金重倉股殺跌明顯收斂，但跌幅榜上，超跌低價股的身影卻越來越多，超跌股做空壓力又有加大的傾向。市場博弈已經由流通股東之間的博弈轉為流通股東和政府、非流通大股東之間的博弈，既是全新課題同時也是不對等的博弈。

翻開上證指數的K線圖可以發現，歷史上出現千點還是8年零3個月前，即1997年2月份的事了。8年一個輪迴，從總體上看，根據證監會公佈的數據，1998年1月底，滬深兩市A、B股上市公司共有752家，流通市值為5376.65億元，總股本為1953.18億股。

而29個季度後的2005年3月底，兩市A、B股上市公司共有1379家，流通市值為10996.52億元，總股本為7235.59億股，分別較1998年1月底增長了83.38%、104.52%和270.45%。只是股民八年損失九個三峽。

每日經濟新聞報導，在近期在一片“崩盤”恐懼之中，許多專家學者呼籲中國證券管理層儘快推出救市政策，而平准基金入市和取消紅利稅正是其中的兩大“利器”。目前各種小道消息甚囂塵上，號稱管理層動用1200億資金成立平准基金，削峰填谷，力促使股市平穩運行。

前一段時間，管理層決定放棄謀劃已久的大型國企“A+H”同步發行的計劃，如交通銀行及神華集團目前暫時只在香港市場發行新股。而近日證監會又明確表示， IPO和再融資全部暫停。市場分析人士認為，股權分置是資本市場上有待解決的一個根本性問題，而目前的股權分置改革試點工作又是管理層工作的重點，不斷進行的IPO和再融資在存量非流通股基礎上繼續增加增量非流通股，二者是矛盾的。因此，管理層作出IPO和再融資暫停的決定有其必然性。

在上證指數1000點附近，基金重倉股殺跌是有目共睹的。基金為甚麼急於從重倉股中撤退，市場上說法頗多。有人認為這是因為基金看淡後市，主動調整倉位所致。因為股權分置改革試點方案的不確定性使基金感到擔憂，原來以流通股為基礎的估值體系遭遇衝擊，而且千股千案的不明朗預期使得基金經理必須重新調整市場佈局。

現在留給我們的懸念是，基金重倉股還會殺跌嗎？傳言中，中金公司的研究報告認為，A股市場反彈在700點到1000點之間將隨時可能發生，那麼在股指跌破1000點後，是否有可能觸及中金預言的底線700點呢？這是目前市場中一個苦澀的話題。

幾年前，許小年的“千點論”只是一個粗略的判斷，現在市場人士都認為其預言真的很“神”。但是，基於相反理論，如果市場中的大多數人都認為上證指數一定會跌到700點的時候，也許就不會跌到700點，或者下跌目標會遠遠低於700點。

商報報導，據消息人士透露，中國證監會主席尚福林及副主席桂敏傑5日在北京召開的第二十九次基金聯席會議上指出，最近將會有重大的救市政策出台。管理層即將出台的積極政策包括允許上市公司回購，允許上市公司買基金，擴大入市資金，股息稅稅收優惠，成立投資者保護基金，批准商業銀行成立基金公司等等。

尚福林說，股權分置試點改革以來，股市出現較大幅度的跌幅，投資者損失較大。基金業的高級管理層更應該正確認識證券市場與基金之間的互動關係，更理性地看待目前的狀況。基金確立的價值投資的投資理念以及對市場的引導，已獲得市場的認同。基金管理公司應高度重視目前所進行的改革和證監會所採取的舉措對股市長遠發展產生的影響，要堅持價值投資理念。

尚福林指出，股權分置的第一批試點公司中沒有大盤股，並且覆蓋面小，是完全出於技術上的考慮。當初選取試點公司時，出於信息披露的公平性和公正性，未徵求市場意見，因而選取的樣本有限。從推出第二批試點開始，各種各樣的公司都能試點，包括大中型企業、國有企業等，且鼓勵方案的多樣性，包括縮股及發行權證。

對於下一步如何推進股權分置改革，尚福林總結了第一批試點的經驗，有三點，一是股權分置改革非流通股股東必須向流通股股東支付對價，二是市場博弈是有效的，三是分散試點，然後逐步形成模式的方式不變。

中國證券監理會副主席桂敏傑告誡基金不要砸市，基金應當對股市作理性判斷並作理性的行為，交易所會對基金的砸市行為進行監督。桂敏傑表示，管理層近期將推出如下重大舉措。首先，將允許上市公司回購自己的股票。

他稱，有的上市公司股價已經很低了，向我們提出要回購自己的股票，我們會批准他們對自己公司的投資行為。如一個上市公司股價是4元多錢，今年的業績將達8、9角錢，這樣的公司，覺得自己股價特別吸引，管理層沒有理由不允許他們回購。

第二，將允許上市公司買基金，但我們會規定他們持有基金要有一定的期限，不能今買明賣。第三，將擴大入市資金，動員其他機構入市（他笑稱為盟軍）。他說，現在不能說市場上閉著眼睛都是黃金，但黃金很多，入市資金將有賺錢的好機會。

第四，將實行股息稅稅收優惠。第五，將成立投資者保護基金，而且數量會很大。第六，批准商業銀行成立基金公司。桂敏傑說：『在座的各位可能不高興，因為增加了競爭對手，但我們要狀大入市資金力量。』他稱，『這些都是近中期要推出的舉措。